Der Morgen · 1927-08-01 · Heft 3 (August 1927) · p. 324

Hans Priester Vorstellungen anzutreffen sind. Der Begriff des Geldmarktes ist nämlich nicht einheitlich festgelegt Die Bezeichnung Geldmarkt kann zu der Auffassung Anlaß geben, als ob es sich hier lediglich um den Handel mit Geld im Sinne von Geldzeichen handele. Das ist natürlich vollkommen abwegig. Vielmehr wird an diesen Markt Kapital in seiner flüssigsten Form, nämlich in Geld entliehen oder verliehen. In der Literatur kann man häufig die Ansicht finden, daß ein Markt im eigentlichen Sinne hierbei gar nicht vorhanden sei, da der sogenannte Geldmarkt weder als einheitlicher Markt organisiert noch als solcher überhaupt erkennbar, geschweige denn in faßbarer Weise abgesteckt sei Das scheint uns nicht zutreffend zu sein. Ein Markt ist schon dadurch charakterisiert, daß die Teilnehmer an diesem die Bedingungen, zu denen ihre Konkurrenten bieten, abschätzen können. Allerdings besteht eine örtlich konzentrierte Marktorganisation nur für das Kreditgebiet des Börsenlombards (tägliches Geld, Monatsgeld, Reports) sowie des Privatdiskont-Geschäfts und neuerdings des Geschäfts in bankgirierten Warenwechseln. Man bezeichnet daher diesen Markt als Geldmarkt im engeren Sinne oder offenen Geldmarkt Ein besonderes Kennzeichen dieses Geldmarktes ist die Pünktlichkeit der Rückzahlungen. Die ganze Technik des Börsenbetriebes ist hier angewendet, peinlichste Einhaltung der verabredeten Fristen selbstverständlich. Eine Verlängerung der einmal festgelegten RückzaMungstermine oder gar ein Überschreiten der Fristen ohne vorherige Vereinbarung, kommt nicht in Frage. Täte dies eine Firma, so wäre das gleichbedeutend mit ihrer Insolvenzerklärung. Ein weiteres Charakteristikum des Börsen-Geldmarktes ist die Überdeckung der gewährten Kredite. Tagesgeld, d. h. ein Kredit der täglich gekündigt werden kann, oder Monats^ geld, d. h. Kredit, der auf einen Monat fest gegeben ist, wird nur gewährt gegen Stellung einer entsprechenden Sicherheit in Effekten. Blankokredite, d. h. Kredite ohne Sicherung, kommen höchst selten vor und dann nur im Kreditverkehr der Großbanken untereinander. Es ist klar, daß unter diesen Umständen die Geldmarktausleihungen eine äußerst liquide Anlage darstellen, auf die die Großbanken als Gegenposten zu ihren Depositen einfach nicht verzichten können. Der größte und maßgebende Geldmarkt im deutschen Reich ist der Berliner Markt Seine Struktur hat sich in der Nachkriegszeit nicht unwesentlich verändert Noch schärfer als früher steht er im Gegensatz zu dem Londoner oder New Yorker Geldmarkt als ein überwiegend nationaler wenig individueller und straff organisierter Markt Dem heutigen Geldmarkt drücken zwei Er- 324