Palästina · 1927-01-01 · Heft 6-7 · p. Seite 304

304 hätte. Denn von der Art der Sicherheiten gegen die die neuen Noten ausgegeben werden, wird es abhängen, ob Palästina tatsächlich .imstande sein wird, eine eigene Kreditpolitik zu 'reiben oder nicht Die Anweisungen, die dem Währungskomi'tee mit auf den Weg gegeben wurden, sehen darüber nichts vor. Sie lassen ihm freie Band, entweder das strenge System der Volldeckung oder das elastischere der Teildeokung (die natürlich aus englischen Schatzscheinen bestehen wird), anzuwenden. Sollte es sich an das erste halten, also für jedes ausgegebene palästinensische Pfund -ein englisches kaufen, dann wird es ihm natürlich unmöglich sein, irgend eine Kreditpolitik zu verfo'lgen. Denn dann ist es ihm unmöglich, den Geldumlauf zu vergrößern, wenn die Zunahme der Sachkapitalien es nötig macht. Die Zahlungsmittel, die es mit der einen Hand der Wirtschaft zur Verfügung stellt, müßte es mit der anderen (zum Ankauf der Deckung) wieder herausziehen. Wird es dagegen das zweite anwenden und sich mit einer Teildeckung in Geldwerten von 33V3 oder sagen wir 40 Prozent begnügen und für den übrigen Teil der Noten palästinensische Wechsel hereinnehmen, dann wird es dn diesem Rahmen aktiv auf die Krcditverhältnisse des Landes einwirken und sie selbst mitgestalten können. Bisher ist noch keine offizielle Ankündigung darüb?** erfolgt, welche Entscheidung getroffen wurde. Aber es scheint eine starke Neigung zu bestehen, im Interesse der Währuiigsstabilität das System der Volldeckung anzuwenden. Auch in 'Unseren/ leitenden Kreisen scheint man das aus dem gleichen Grunde für richtig zu halten. Aber diese Anschauung ist falsch. In keinem Lande, und sei es noch so klein, kann der Kurs einer Währung gefährdet werden, solange nicht übermäßig viel Papiergeld ausgegeben wird, und daß das nicht der Fall ist, dafür sorgt schon die Bestimmung der Teildeckung in Gold, die immer eine feste Grenze für den Geldumlauf bildet. Und was wichtiger ist: solange die Emissionssteile verpflichtet ist, ihre Noten zu pari in englischer Valuta einzulösen oder das auch nur in der Praxis tut, solange kann der Kurs nicht sinken — auch wenn es sich um ein so kleines und erst im Anfang seiner wirtschaftlichen Modernisierung befindliches Ländchen handelt wie Palästina. Wir begehen immer wieder den Fehler, zu glauben, daß bei uns, weil wir es mit so kleinen Verhältnissen zu tun haben, andere Gesetze gelten, als in anderen Landern. Das ist ein Irrtum: nicht die Wirtschaiftsgesetze ändern sich, nach denen man rechnen muß, sondern nur die Zahlen,, mit denen man zu operieren hat: Aber man addiert und subtrahiert, dividiert und multipliziert nicht anders, ob man auf der einen Seite der Gleichung etwa 1200 Millionen Pfund stehen hat und. auf der anderen sagen wir 50 Milliarden oder auf der einen nur anderthalb und auf der anderen nur 50 Millionen. Man muß sich ganz klar darüber sein, daß die Währungsreform um ihren wichtigsten Nutzen gebracht und einer der ärgsten Mängel unserer Wirtschaft künstlich erhalten